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外資取消限額,A股影響幾何?

導語9月10日,外管局發布消息,決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的投資額度限制。

西南證券研究所 · 2019-09-12 · 瀏覽2175

  9月10日,外管局發布消息,決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的投資額度限制,同時也取消了單家境外機構投資者額度備案和審批以及RQFII試點國家和地區限制。

  本次政策導向的信號作用可能強于實質作用。截至2019年8月30日,QFII總額度3000億美元,共有322家境外投資機構合計獲批了1113.77億美元的額度,占比37.1%;RQFII總額度19400億元人民幣,共有260家境外投資機構合計獲批了6941.02億元的額度,占比35.8%。由于使用額度偏低,取消投資額度限制可能短期對A股不會造成太大沖擊。

  QFII/RQFII審批手續比較復雜,而陸股通雖有520億元的每日交易限額但長期以來已用額度相比較低,因此部分資金取道陸股通投資于A股市場,對QFII/RQFII形成了分流作用。截至2019年6月,陸股通持股市值10405.2億元,約占外資持股市值64%,遠超QFII/RQFII。這是后者總額度只使用了35%的一個重要原因,也進一步弱化了政策的沖擊。但長期來看,也不排除隨著我國金融市場國際影響力和對外開放程度的提升,QFII直接用美元結算的利好吸引更多外資的可能性。

  外資流入是大趨勢。我國外資不斷涌入,在2019年6月末持股市值達16473億元,較2013年底翻了近四倍,但與此同時外資占比仍處于低位。外資的流入將會是長期的過程,有相當大的空間,也會加快市場風格的轉換。

  投資策略:長期來看外資涌入將加快推動市場估值體系重塑,對核心資產更加利好。建議持續關注西南股票池龍頭標的,我們主要推薦TMT、醫藥與白酒龍頭,包括滬電股份(002463)、北方華創(002371)、深南電路(002916)、兆易創新(603986)、京東方A(000725)、寧德時代(300750)、聞泰科技(600745)、恒瑞醫藥(600276)、康泰生物(300601)、邁瑞醫療(300760)、藥明康德(603259)、魚躍醫療(002223)、藥石科技(300725)、科倫藥業(002422)、長春高新(000661)、智飛生物(300122)和貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)等。

  風險提示:全球市場波動加劇導致外資流出。

頭圖來源:123RF

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關鍵詞: 外資取消限額A股
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